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Geldflut tut selten gut

Nachdem die zuvor ungesehene wirtschaftliche Rettungsaktion in Form von Währung-erschaffen in der Finanzkrise 08/09 den Weg für unsere aktuelle Situation geebnet hat, bringt sie uns nun in eine Einbahnstraße. Das künstliche Erschaffen von Geld mag zwar temporär Wohlstand erzeugen, dieser steht jedoch auf äußerst wackeligen Beinen. Dieses Kartenhaus wurde zu und nach der Finanzkrise immer höher gebaut und stellt jede Volkswirtschaft in Zeiten von Corona vor die Zerreißprobe. Wie viel hält eine Währung aus?

Es mag vielen zwar nicht dämmern, dass auch Währungen kollabieren können, wofür es die unterschiedlichsten Gründe gibt. Sowas passiert doch nicht, dieses Mal ist alles anders, Zentralbanken wissen schon, was sie tun und viele mehr. Ganz so leicht kommen wir aus der Nummer allerdings nicht raus. Das Erschaffen von Währung hat im Grunde eine für jeden sehr leicht nachvollziehbare Auswirkung: Sie wird weniger wert.

EXKURS: Wenn es nur Äpfel & Währung gäbe

Ein einfaches Beispiel: Nehmen wir an, in einer Volkswirtschaft gäbe es nur eine Produktart, und zwar Äpfel. Außerdem gibt es noch Währung, mit der man die Äpfel kaufen kann. Angenommen es gäbe insgesamt 10 Äpfel und 10 Euro, dann würde jeder Apfel einen Euro kosten. Angenommen es gäbe 10 Äpfel und 20 Euro, dann würde jeder Apfel zwei Euro kosten. Bedeutet also: Mehr Währung bei gleicher Anzahl an Gütern führt zu Geldentwertung und somit zu höheren Preisen. Und genau das gleiche Prinzip tritt ein, wenn die Zentralbank einfach Währung erschafft.

All das Gerede von Geldpolitik, „stabilen“ Preisen, Zinsmanipulation, Repo-Geschäften, Rettungsschirmen, Velozität, Konsumentenpreis-Index und so weiter legt zwar einen Nebel auf dieses einfache Prinzip, ändert seinen Kern jedoch nicht. Auch wenn einem dieses Prinzip klar ist, heißt das noch lange nicht, dass auch die Folgen daraus klar sind. Wie geht es weiter?

Hyperinflation oder Crash?

In der Finanzkrise stürzten die Preise für Aktien, Immobilien und viele weitere Anlagen ins Bodenlose. Währung wurde „en masse“ in das System gepumpt, um die in nächster Instanz folgenden Pleiten zu verhindern. Viele Insolvenzen konnten dadurch sicher verhindert werden, der Preis dafür ist jedoch nicht gering. Was für viele so aussieht, als würde „der Staat“ eingreifen, heißt grundlegend nichts anderes, als dass die Bevölkerung die Kosten trägt. Jeder Bürger gibt seinen Teil für die Rettung dazu, ob er will oder nicht. Denn die Erhöhung der Geldmenge ist genau das, nur in anderer Form. Man nimmt dabei nicht dem Einzelnen etwas weg, sondern erhöht einfach die Gesamtmenge und macht damit den Anteil des Einzelnen weniger Wert.

In der letzten Wirtschaftskrise sahen wir also einen Crash und die Inflation blieb erstmal im Verborgenen, von Hyperinflation keine Spur. Die zu dieser Zeit erschaffene Währung ist aber nicht weg, sie ist noch vorhanden und könnte in dieser schwierigen Phase zu einem anderen Outcome führen. Wie es bei so vielen wirtschaftlichen Fragen oftmals nahezu unmöglich ist, die zukünftigen Entwicklungen vorherzusagen, ist es auch in diesem Fall schwer abzusehen. Wenn wir uns jedoch den enormen Anstieg der Geldmenge vor Augen führen und einen Blick in die Realwirtschaft werfen, sieht es auf jeden Fall düster aus. Angesichts vergangener (z.B. Simbabwe) und aktueller Inflationen (z.B. Venezuela, aufgrund des Ölvorkommens einst eines der reichsten Länder der Welt) dürfen wir auf keinen Fall den Fehler machen und eine Hyperinflation als Ammenmärchen abtun. Die Inflation ist bereits in vollem Gang, was wir an den teils utopischen Bewertungen einiger Aktien- & Immobilienmärkte sehen.

Ich sehe die Situation so, dass eine Hyperinflation nur durch das Zurückfahren der Zentralbanken und einen daraus folgenden Crash aufzuhalten wäre. Dies hätte zur Folge, dass sehr, sehr viel Wohlstand zerstört würde, da es aufgrund der vielen Zombie-Unternehmen (siehe letzte Newsletterausgabe) und der aktuellen wirtschaftlichen Lage plötzlich zu einer enormen Pleitewelle und Kreditausfällen käme. Banken würden implodieren und so ziemlich jeder Bürger seine dort gesparte Währung verlieren. Die Rechnung für das jahrzehntelange Beleihen der Zukunft würde bezahlt werden und Leid & Elend der Extraklasse wären vorprogrammiert. Ein Szenario, das man besser verhindern sollte, oder?

Hyperinflation ist mehr als wahrscheinlich?

Machen wir uns nichts vor: Das Alternativszenario sieht nicht besser aus, denn es kann nur Hyperinflation sein. Die enorme Verschuldung fordert ihren Tribut in Form von immer mehr und mehr Währung, damit das Kartenhaus nicht in sich zusammenfällt. Schulden, die nicht bezahlt werden können, kumulieren sich immer weiter, sodass auch mehr Währung hinzugeführt werden muss. Und die Folgen einer Hyperinflation sind nicht besser, als die eines großen Crashs. Ein Blick nach Venezuela zeigt uns, in welche Armut die Menschen dort verfallen sind. Das Geld der Regierung ist nichts mehrwert, es liegt einfach auf der Straße rum. Es wird gar nicht mehr aufgesammelt, weil es sich schlichtweg nicht lohnt. 

Solange solch eine Situation ein einziges Land betrifft, ist das zwar schrecklich, aber es gibt Möglichkeiten, sich dieser schlimmen Situation zu entziehen. Geschieht das Ganze jedoch global, worauf wir hinsteuern, ist das die reinste Katastrophe. 

Bei dieser Betrachtung kommt hinzu, dass es unwahrscheinlich ist, dass Zentralbanken das System fallen lassen, indem sie die Gelddruckmaschinen stilllegen. Nicht nur könnten sie die Schuld dann nicht mehr von sich weisen, auch würde die Finanzelite herbe Verluste einfahren. Solange die Geldmaschine läuft, wird an der Spitze Geld verdient, welches auf der anderen Seite für das Erwerben von Sachwerten genutzt werden kann. Niemand killt seine goldene Gans. Ich gehe also stark von Hyperinflation aus, wobei diese womöglich auch durch einen herben Crash begleitet werden könnte. Das ist jedoch schwer absehbar, da man weder die Motive noch die Fähigkeit der Zentralbank auch nur halbwegs sicher annehmen kann. Vielleicht sind sie dieses Mal nicht in der Lage, das System zu stützen. Aber solange es ihnen dient, werden sie alles Menschenmögliche versuchen.

Wir sehen also, dass wir in einer verdammt miesen Lage sind und genau das ist einer der Gründe, warum Bitcoin so eine unglaublich wichtige Rolle spielt. Sollte eine Hyperinflation beginnen und sich wie ein Flächenbrand auf der Erde verteilen, ist Bitcoin wohl der beste Rettungsanker. Ein begrenztes Gut, das zugleich das beste Geld ist, das wir jemals hatten, kann solch eine Lage schnell unter Kontrolle bringen. Mit dem Effekt, dass diejenigen, die Bitcoin bereits vorher besaßen, zu unvorstellbarem monetären Reichtum gelangen werden. Die daraus entstehende Vermögensumverteilung wäre ungesehen.

Zentralbanken & Regierungen mögen Bitcoin nicht

Machen wir uns nichts vor: Das Alternativszenario sieht nicht besser aus, denn es kann nur Hyperinflation sein. Die enorme Verschuldung fordert ihren Tribut in Form von immer mehr und mehr Währung, damit das Kartenhaus nicht in sich zusammenfällt. Schulden, die nicht bezahlt werden können, kumulieren sich immer weiter, sodass auch mehr Währung hinzugeführt werden muss. Und die Folgen einer Hyperinflation sind nicht besser, als die eines großen Crashs. Ein Blick nach Venezuela zeigt uns, in welche Armut die Menschen dort verfallen sind. Das Geld der Regierung ist nichts mehrwert, es liegt einfach auf der Straße rum. Es wird gar nicht mehr aufgesammelt, weil es sich schlichtweg nicht lohnt.

Solange solch eine Situation ein einziges Land betrifft, ist das zwar schrecklich, aber es gibt Möglichkeiten, sich dieser schlimmen Situation zu entziehen. Geschieht das Ganze jedoch global, worauf wir hinsteuern, ist das die reinste Katastrophe.

Bei dieser Betrachtung kommt hinzu, dass es unwahrscheinlich ist, dass Zentralbanken das System fallen lassen, indem sie die Gelddruckmaschinen stilllegen. Nicht nur könnten sie die Schuld dann nicht mehr von sich weisen, auch würde die Finanzelite herbe Verluste einfahren. Solange die Geldmaschine läuft, wird an der Spitze Geld verdient, welches auf der anderen Seite für das Erwerben von Sachwerten genutzt werden kann. Niemand killt seine goldene Gans. Ich gehe also stark von Hyperinflation aus, wobei diese womöglich auch durch einen herben Crash begleitet werden könnte. Das ist jedoch schwer absehbar, da man weder die Motive noch die Fähigkeit der Zentralbank auch nur halbwegs sicher annehmen kann. Vielleicht sind sie dieses Mal nicht in der Lage, das System zu stützen. Aber solange es ihnen dient, werden sie alles Menschenmögliche versuchen.

Wir sehen also, dass wir in einer verdammt miesen Lage sind und genau das ist einer der Gründe, warum Bitcoin so eine unglaublich wichtige Rolle spielt. Sollte eine Hyperinflation beginnen und sich wie ein Flächenbrand auf der Erde verteilen, ist Bitcoin wohl der beste Rettungsanker. Ein begrenztes Gut, das zugleich das beste Geld ist, das wir jemals hatten, kann solch eine Lage schnell unter Kontrolle bringen. Mit dem Effekt, dass diejenigen, die Bitcoin bereits vorher besaßen, zu unvorstellbarem monetären Reichtum gelangen werden. Die daraus entstehende Vermögensumverteilung wäre ungesehen.

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