Marktbrief #5

Zentralbanken außer Kontrolle

Wie von eigentlich jedem angenommen, wurden die Zentralbanken ihrem Ruf als Big Spender des Gelds der anderen gerecht und pumpten die Märkte mit Währung ohne Ende zu. Neben der Hoffnung verbreitete sich auch Liquidität und der erste Teil der Krise war überstanden (bzw. aufgeschoben) – die Finanzwirtschaft erholte sich rapide. Leider gilt dies jedoch nicht für die Realwirtschaft: Stellenkürzungen, Kurzarbeit, Geschäftsauflösungen und Arbeitslosigkeit wohin man blickt. Und hier sollten die Alarmglocken angehen! Wie kann es sein, dass die Aktienmärkte und Co. sich erholen, wenn die Wirtschaft schnurstracks den Bach heruntergeht? Richtig: Inflation heißt das Zauberwort. Und genau das predige ich seit geraumer Zeit, denn die Inflation hat uns an den E**** und wird uns nicht mehr loslassen. Vergesst die öffentlich publizierten Zahlen des Konsumentenpreisindex von 1-2%, die reale Inflation liegt bei etwa 10%, Tendenz steigend. Das Fiese bei Inflation ist, dass wenn sie erstmal in Gang gekommen ist, sie sich selbst beschleunigt. Es ist also meiner Meinung nach nur noch eine Frage der Zeit, bis sie auch wirklich im alltäglichen Bereich spürbar wird. Und dann werden Gold und vor allem Bitcoin mehr als nur der „sichere Hafen“ sein.

Die Liquiditätskrise 2.0

Bleiben wir noch einen Moment im vergangenen Jahr: Nachdem Bitcoin im Sog des Liquiditätsmangels mit in den Abgrund gezogen wurde, konnten wir eine phänomenale Erholung sehen. Vom Tief bei rund 4.500 US-Dollar ist der Preis auf heute über 28.000 US-Dollar gestiegen. Bitcoin bleibt seinem zyklischen Verhalten bisher treu und zeigt enorme Stärke. Nicht nur im Kurs, auch die fundamentalen Entwicklungen in diesem Jahr können sich sehen lassen. Große Unternehmen sind mit Millionen bis Milliarden Beträgen in Bitcoin eingestiegen, Paypal bietet Bitcoin als Zahlungsmöglichkeit an und Wallstreet Banken überschlagen sich gegenseitig mit astronomischen Preisvorhersagen. Außerdem fangen erste Staaten an, Bitcoin zu nutzen, siehe das von Sanktionen geplagte Iran und das inflationsgebeutelte Venezuela.

Die Nachfrage nach Bitcoin steigt, wobei das neu-hinzukommende Angebot an Bitcoins sinkt. 2020 war auch das Jahr des dritte Halvings, bei dem die Menge der neuen Bitcoins, die erschaffen werden, halbiert wurde. Ca. alle zehn Minuten entstehen nun nicht mehr 12,5 neue Bitcoins, sondern 6,25. Dies wird noch bis zum Jahr 2024 so bleiben, bis das vierte Halving die Menge der neuen Bitcoins auf 3,125 halbieren wird.

Das Halving spielte in der Vergangenheit immer eine wichtige Rolle für die Bitcoin Preisentwicklung und so scheint es auch dieses Mal zu sein. Nach dem Halving im Mai dauerte es eine Weile, bis das nun geringere Angebot an Bitcoins im Markt merklich wurde. Langsam kletterte der Preis in die Höhe, bis die Ereignisse anfingen, sich zu überschlagen. Was wir momentan erleben, ist der Effekt des Halvings in vollem Gange. Gepaart mit steigender Nachfrage der Institutionen erfahren wir gerade erneut eine Liquiditätskrise – Nur dieses Mal ist nicht die Währung knapp, sondern die Menge an verfügbaren Bitcoins. Es entsteht also steigende Nachfrage bei knappem Angebot. Das Resultat daraus ist nicht schwer zu verstehen: Der Bitcoinpreis steigt. Und 2021 dürfte jeden Hodler erfreuen.

Was Bitcoin 2021 erwartet

Wie sich das kommende Jahr für Bitcoin genau entwickeln wird, liegt natürlich außerhalb meiner Vorhersage-Fähigkeiten. Allerdings kann ich das, was ich sehe, was ich aus der Vergangenheit weiß und was mir ein logischer Ansatz ermöglicht in einen Kontext setzen und daraus Schlüsse ziehen.

Unter Anbetracht der unter anderem oben bereits erwähnten Umstände wie der inflationären Lage im Währungsmarkt, institutionellem Interesse, Wallstreet Interesse, Bitcoin Liquiditätsengpass, der Wiederholung der Zyklen, unserem Stock to Flow Modell unserer Investment-KI und der generellen Stimmung im Krypto-Space starte ich extrem bullisch in das kommende Jahr. Eine Ampel nach der nächsten schaltet sich auf Grün.

Der beste Indikator ist und bleibt für mich die Tatsache, dass die großen Bankenhäuser der Wallstreet begonnen haben, äußerst positiv über Bitcoins Preisentwicklung in der mittelfristigen Zukunft zu schreiben. 300.000 US-Dollar hier, 400.000 US-Dollar da und 650.000 US-Dollar dort. Ich habe in der Vergangenheit bereits ausführlich darüber berichtet: Die Wallstreet macht das weder, weil sie dir etwas Gutes will, noch ohne Eigeninteresse. Die Reichsten der Reichen der Finanzwelt wären nicht dort, wenn sie sich großartig um andere kümmern würden. Sie haben die letzten drei Jahre genutzt, um günstig Bitcoin unter dem Tresen zu kaufen. Ihre Taschen sind voll. Jetzt sollen andere den Preis nach oben treiben.

Uns kann das in diesem Fall relativ egal sein, da dies ein Spiel ist, in dem wir nicht mitspielen. Das sind Wale, die große Wellen verursachen können. Wir sind eher die kleinen Putzerfische, die – wenn sie sich clever anstellen – gut davon profitieren können.

Auch in den vergangenen 14 Tage konnten wir, wie in den vorherigen Ausgaben bereits erwartet, wieder eine Annäherung des tatsächlichen Bitcoinpreises an den Modellpreis erkennen. Unser Stock to Flow Modell gibt momentan einen Preis in Höhe von rund 44.400 US-Dollar vor, Bitcoins gestriger Schlusskurs lag bei 28.800 US-Dollar. Aufgrund der weiter oben beschriebenen, günstigen Bedingungen für Bitcoin können wir davon ausgehen, dass der Bitcoin-Preis weiter an Fahrt aufnehmen wird. Die fundamentalen Entwicklungen passen also gut mit der positiven Preisentwicklung zusammen. Sicherlich kann es hier und da zu vereinzelten Korrekturen oder Seitwärtsbewegungen kommen, mittelfristig sollten sich die Linien jedoch weiter angleichen. Auch aufgrund Bitcoins Hang zu dramatischen Preisbewegungen kann diese Entwicklung unter Umständen schnell eintreten.

Generell sollte man sich immer verdeutlichen, dass eine genaue Vorhersage von Preisen nicht möglich ist. Selbst das beste Modell dürfte kaum in der Lage sein, alle potenziellen Faktoren abzudecken. Situative Umstände und viele Nebengeräusche haben kurzfristig immer Auswirkungen auf die Preisentwicklung. Auch mithilfe unseres Stock to Flow Modells können natürlich keine Tages- oder Wochenpreise genau vorhergesagt werden, wir sind aber (basierend auf der historischen Erfahrung) offensichtlich durchaus in der Lage, den Trend dennoch recht reliabel vorherzusagen. Insbesondere als mittel- bis langfristig interessierter Investor sind diese Informationen sehr wertvoll. Gepaart mit den Signalen unserer Investment-KI (Trading-KI) haben wir dadurch ein gutes Toolset, fundierte Entscheidungen zu treffen.

Altcoins – quo vadis:

Durch den kräftigen Anstieg des Bitcoin-Preises kommt zunehmend die Frage auf, wie es mit den Altcoins weitergehen wird. Viele der alternativen Coins geraten aktuell etwas unter die Räder und insbesondere die Stimmen der Bitcoin-only Unterstützer hetzen teils sehr gegen Altcoins. Wie es mit den Altcoins weitergeht, vermag ich nicht mit Sicherheit zu sagen, aber es gibt Indizien, an denen wir uns orientieren können. Grundlegend war es in der Vergangenheit immer so, dass Bitcoin vorgeht und erst danach die Altcoins aufholen. Da Bitcoin gerade Vollgas gibt, dürfte es also nicht wundern, dass das Kapital vorrangig in Bitcoin fließt. Sobald Bitcoin an Fahrt verliert bzw. eine Verschnaufpause einlegt, dürften Altcoins umso schneller aufholen. Darüber hinaus können wir uns das Verhalten der Altcoins im Jahr 2017 ansehen. Größere und bekanntere Coins folgten Bitcoin dort in der Regel etwas zeitversetzt, kleinere Coins zogen dann später auch nach. Es ist durchaus denkbar, dass wir dieses Verhalten in 2021 erneut beobachten können.

Auch in dieser Ausgabe stellen wir wieder die Analyse eines Altcoins vor, der von unserer Community ausgewählt wurde. Es handelt sich dabei um Aave (AAVE), ein Coin, der dem Bereich Lending zuzuordnen ist. Aave bietet die Möglichkeit, Kryptowährungen zu ver- und beleihen und konnte insbesondere durch kürzlich starke Preisanstiege Interesse wecken. Besonders interessant beim Aave Projekt sind die sogenannten Flash Loans wogegen das Marktumfeld mit den vielen Wettbewerbern eine der größten Herausforderungen sein könnte.